우리 주변을 살펴보면 정말 많은 스타트업을 볼 수 있습니다. 하지만 이렇게 많은 스타트업 중에서 엄청난 규모로 성장한 스타트업은 극소수입니다. 그래서 우리는 이렇게 큰 성공을 거둔 스타트업을 전설 속의 동물에 빗대어 "유니콘"이라고 부르죠. 기업 가치가 10억 달러(1조원) 이상인 비상장 스타트업을 일컫는 유니콘 기업이 오늘의 주제입니다.

▶️ 기업 가치는 어떻게 측정하죠?

어떤 스타트업이 유니콘이냐 아니냐를 구분하려면 그 기업의 가치를 제대로 측정해야겠죠? 그래야 기업 가치가 10억 달러가 넘는지를 알 수 있으니까요. 기업 가치를 측정하는 방법은 정말 다양합니다.

먼저, 다른 기업과 비교하지 않고 독립적으로 평가된 기업의 가치를 내재 가치(절대 가치)라고 합니다. 절대 가치를 평가하는 방법에는 아래 3가지가 있습니다.

• 자산 가치 평가 : 평가하는 기업의 자산, 부채 규모를 평가해 기업의 가치를 측정합니다. 기업의 현재 모습을 평가하는 방법입니다.
• 수익 가치 평가 : 평가하는 기업의 미래 수익을 평가해 이를 현재 가치로 환산하여 측정합니다. 기업이 미래에 벌어들일 수익과 성장성을 평가합니다.
• 혼합 가치 평가 : 자산 가치와 수익 가치를 1:1.5 비율로 가중평균하여 기업 가치를 측정합니다.

다른 방법으로, 기업의 가치를 다른 기업과 비교하여 측정할 수도 있습니다. 이렇게 평가된 기업 가치는 상대 가치라고 부릅니다. 상대 가치는 기업의 여러 가지 지표를 비교해서 비슷한 회사의 가치를 파악하게 됩니다. 상대 가치를 평가하는 지표에는 다음과 같은 지표가 쓰일 수 있습니다.

• PER(Price/Earning Ratio) : 대상 기업과 비교 기업의 현재 주가와 주당 순이익 비율을 지표로 기업 가치를 평가합니다.
• PSR(Price/Sales Ratio) : 대상 기업과 비교 기업의 현재 주가와 주당 매출액 비율을 지표로 사용합니다.
• EV/EBITDA(Enterprise value / Earnings Before Interest and Taxes, Depreciation and Armotization) : 대상 기업의 가치를 비교 기업의 기업 가치와 EBITDA(영업이익, 유무형 자산 상각비)의 비율과 비교해서 측정합니다.

위 지표 외에도 다른 여러 지표를 비교 기업과 비교해서 기업 가치를 측정할 수 있습니다.

▶️ 우리나라에는 유니콘이 몇 마리 있나요?

얼마 전 쏘카가 600억원의 투자를 유치하며 우리나라의 12번째 유니콘이 되었다는 소식이 들려왔습니다. 즉, 우리나라에는 이제 1조원 이상의 기업가치를 지닌 스타트업이 12개가 있습니다.