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👨🏻‍💻 专题

All about Money Business and Power.

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在 2021 年底之际，一飞 @Harry 将暂停更新本周报，并将更多精力放在 《2021 年度总结》与 《2022 新年展望》上去。

周报也会很快以一个新的形式与大家见面，敬请期待。

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导览

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🔍 专题

价值型投资与成长型押注

在如何看待年轻的成长型公司方面，不同类型的投资者存在巨大分歧。2020 年至今，成长型押注获得市场青睐并成为主要趋势。价值投资放到当今仍然适用吗？

<aside> <img src="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/icon8/arrow-repeat.svg" alt="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/icon8/arrow-repeat.svg" width="40px" /> 在对股票估值时：

通过长短期效应分别定价，并需要同时借鉴两者进行估值。动能（Momentum）与情绪（Sentiment）往往走在基本面的前面，而长期增长仍需通过价值指标判断（并非简单的市盈率等指标），科技公司同样可以具备价值元素，只是需要通过长期努力而获得。

  1. 长期效应
    1. 基本面
    2. 技术前景
    3. 商业模式前景
  2. 短期效应
    1. 故事驱动型
    2. 动能驱动型
    3. 投资者情绪驱动型
    4. 短期财务表现驱动型

<aside> 💡 关于股价与其真实价值的关系：

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一家年轻“成长型”公司的股票价格可能与其实际价值存在很大差异，趋同速度可能很慢，也可能根本不会趋同。在解释股价短期走势方面，动能和情绪的重要性也超过了收益或基本面。但在较长的周期内，股价与其公司的真实价值必定会逐渐趋同。

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在全球乘用车市场供应短缺之际，年收入不到 500 亿美元、刚刚开始盈利的特斯拉（Tesla）加入了市值上万亿美元的巨型公司行列，成为世界第六大上市公司。而 Rivian，作为一家没有营收且亏损巨大的公司，刚上市就获得超过 1000 亿美元市值的成绩。尽管随后市值回落至 850 亿左右，它仍超过众多传统车企处于行业第五名的显赫位置。

<aside> <img src="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/radix/rocket.svg" alt="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/radix/rocket.svg" width="40px" /> 估值扭曲在汽车行业尤其明显：

https://companiesmarketcap.com/

https://companiesmarketcap.com/

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这会引发什么样的争论？