采访者：DODO 研究员 Bruce
受访者：Shadow Labs，Kronos Research 加密业务负责人
在 DEX 的发展中，一个不变的主题是资本效率的提升。DODO V2 在 2021 年 2 月部署至以太坊主网，为做市商提供可自定义的灵活的做市曲线，极大提升做市商的资本效率。
我们在上一篇研究文章《深入对比 Uni V3,CurveV2,DODO 做市算法 —— 集中流动性带来的效率提升 》中对比分析了三个通过集中流动性来提高资本效率的去中心化交易所，对他们的底层算法和具体池子的表现做了深度分析，通过数据展现了在 DODO 做市的资本效率。近期我们采访了 DODO 上的做市商 Shadow Labs 和 Kronos Research 的加密业务负责人，从专业做市商实操的角度来感受在 DODO 做市的产品体验。
<aside> 💡 DODO 的 PMM 算法为做市商提供了非常灵活的做市曲线，自定义程度高，专业做市商可以根据自己的做市策略和需求来进行自定义设置，充分提高资本效率。由于参数修改频率较高，做市商更青睐于在 L2 等 gas fee 较低的链上做市。
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Shadow Labs：我们对于费率和价格的更新频率较大。由于 Shadow 没有把库存调整放到 DODO 上，所以 k 值（k 值是影响流动性分布的参数，k 值越小，流动性分布越集中）并没有进行过调整，而是设定了一个很小的数值之后就不动了，price 的更新频率基本上在 30 秒左右，并且达到一定阈值之后也会更新。
Kronos Research：Kronos 因为需要对冲 flow，所以会调整 k 值。前期主要是采用固定 k 值然后定期调整，后期会根据中心化交易所的订单簿深度比较实时地更新 k 值，但是总体来说，k值的更新需求是三个参数中最小的，更新频率最高的是价格，其次是费率。