<關於比特幣>

比特幣是世界上第一款加密貨幣，於 2009/01/3 問世，與目前日常生活中廣泛使用的法定貨幣不同的是，比特幣並不需要依賴特定的政府或是貨幣發行機構發行，而是透過參與比特幣網路的記帳及驗證而釋出作為獎勵。參與比特幣的記帳與驗證需要耗費電腦的 CPU 計算及電力，又稱為工作量證明，所有的交易紀錄都公開儲存在網路上，且修改任何一筆資料都需要完成過往的所有記帳驗證，因此可確保貨幣流通的安全性。

比特幣的構想來自於 2008/10/31 由一位 (或是一群) 化名為 Satoshi Nakamoto (中本聰) 的作者在網路上所發表的論文。任何人都可以在比特幣網路中建立自己的錢包地址，不需中介者以點對點的方式自由進行交易，也可參與比特幣網路中的記帳和交易驗證來賺取比特幣及手續費，獲得所謂的挖礦獎勵。比特幣每 10 分鐘左右產生一個新的區塊紀錄，並根據當前比特幣網路的 CPU 算力來調整難度，從而控制新的比特幣進入流通的數量，每經過 21 萬個區塊後 (約 4 年)，比特幣的產出獎勵會減半，最大上限為 2100 萬顆。

<比特幣價格>

比特幣網路於 2009 年初啟動時價格為 0 美金，也無法兌換成其他法定貨幣或是實體物品。人們只知道這是一個可以作為貨幣流通的新玩意，非常少數的參與者開著家中的個人電腦進行記帳及交易驗證，或是在不同錢包地址中互相發送作測試。有相當長的一段時間比特幣的價格都僅勉強高於 0 美金，從比特幣網路所中賺取的獎勵甚至不足以支付電腦運作時的電力費用，人們多半都是出於對新技術的熱誠與好奇才去從事比特幣的挖礦。

而這一切都將在隨後的幾年改觀，於 2010/05/18 日，美國的一位軟體工程師  Laszlo Hanyecz 於比特幣論壇 Bitcointalk 上發帖，徵詢願意幫他送來兩份 pizza 的人，作為報酬他願意支付 1 萬枚比特幣。即便當時 1 萬枚比特幣在網路上可以兌換到 41 美金，但這是歷史上第一次直接以加密貨幣購買商品的紀錄，1 BTC = 0.0002 份 pizza。

2011 年初，美國加州的電子前沿基金會 (Electronic Frontier Foundation) 宣布接受比特幣捐款，在接下來的半年內推動了比特幣價格的大幅上漲，首先是在 2 月份第一次站上了 1 美金大關，連續數週的急遽拉升後在當時全球最大的比特幣交易所 Mt. Gox 創下了 30 美金的歷史新高報價。然而 6 月份時電子前沿基金會發出聲明停止接受比特幣捐款，並且呼籲民眾理性看待這個新型貨幣，且基金會不替比特幣的價值背書。於這次的新聞稿後比特幣經歷了第一輪熊市，在接下來的半年內價格下跌了超過 90%，往後的比特幣價格走勢中將重複多次 80 ~ 90% 的深度回調。

<比特幣減半和牛熊循環>

2012/11/28 為歷史上第一次的比特幣產量減半，由於供給量的減少再加上美國加州的電子前沿基金會 (Electronic Frontier Foundation) 再次宣布接受比特幣捐款等消息面的帶動，2013 年成為了比特幣歷史上投資報酬率最高的一年，先是從 13 美金開始一路上攻至 4 月的 250 美元高點，接著又在 3 個月內回跌 70%，然後又開啟了下一波單邊上漲行情來到 1100 美元，與當時的一盎司黃金價格平起平坐，從最低點至最高點出現了 85 倍的漲幅。當時幾乎所有的財經專家都不相信 1 顆比特幣的價格可以超過一盎司黃金，而比特幣的市值也首度來到了 10 億美金，1 BTC = 1 盎司黃金。

然而好景不長，正當新聞媒體大肆報導比特幣於 7 天內價格翻倍，華爾街分析師預估比特幣可能來到 98000 美元的價格時，一連串的事件戳破了眾人的發財夢。首先是 2013 年底 FBI 封停了絲綢之路 (Silk Road)，當時絲綢之路是線上比特幣支付最普及的暗網；不久後另一個匿名交易市場羊站 (Sheep Marketplace) 遭黑客竊取 96000 枚比特幣；中國人民銀行也在 12/5 表示「比特幣不能且不應作為貨幣在市場上流通使用，禁止金融機構參與比特幣交易」；隔年 2 月末，交易所 Mt. Gox 也因為遭到黑客竊取 85 萬枚比特幣宣吿破產，一系列的負面消息將比特幣打入了第二輪的熊市。

<比特幣的價格預測>

2014 年 10 月，比特幣自從先前的搶購熱潮後已經自高點下跌 70%，加密貨幣市場一片低迷，而各大新聞媒體與財經雜誌的報導更讓情況雪上加霜，「比特幣已死」的論點甚囂塵上。然而就在此時比特幣論壇 Bitcointalk 上的一位博主 Trolololo 發表了第一份比特幣價格的對數迴歸分析預測，儘管當時 1 枚比特幣的價格僅有 300 美金，根據過往僅有的兩次比特幣價格衝高回落的價格分佈圖，他大膽的預測在 2017 年比特幣將會來到 10000 美金，2020 年底比特幣上看 70000，最終將在 2023 年來到 1 BTC = 30 萬美金的驚人報價。如今這一份對數迴歸預測已成為了經典，替許多後來的比特幣價格模型立下了根基，著名的比特幣彩虹圖也是基於當年的對數迴歸預測。

但就在比特幣對數迴歸預測發表後不久，比特幣再次經歷了價格的腰斬，從 300 多美金一路下探 50% 來到 160 美元的報價。這一天比特幣滿 6 歲了，但比特幣的持有者們毫無雀躍慶祝的心情，因為迎接比特幣的生日禮物不是創歷史新高，而是自高點回落的 85% 跌幅，價格模型一點都不準，人們都失去了信心感到毫無希望。但比特幣並沒有如許多眾人預期般的死去，時值 2016/07/19，第二次的比特幣的產量減半敲敲地到來。

<實體支付的普及與機構進場>

在經歷了漫長的熊市洗禮後，比特幣終於再次回穩復甦，2017 年初再次挑戰 1100 美元的歷史高價，並在 4 月中成功超越黃金，打破了 1 顆 BTC 不可能超過 1 盎司黃金價格的市場謠言，隨後開始一路急漲拉升，年底時比特幣已經轉眼來到了近 2 萬美金的價格。光是 2017 年這一年，投資比特幣就可以產生 20 倍的投資報酬率，而接受比特幣支付的實體店家數量也快速增長，根據 coinmap 統計，年初全球約有 8000 間實體店可以用比特幣付款，到了年底價格高點時這個數字整整多出了一倍。新聞媒體競相大肆報導，美國的交易所 Coinbase 推出了數字貨幣託管的機構服務，而比特幣合約在芝加哥商品交易所 (Chicago Mercantile Exchange) 上市的新聞更是讓整個市場都沈浸在燦爛的煙火之中。