Key Takeaway: 将官员的仕途作为抵押品，仕途越光明的官员发债价格更低。

年龄 → 晋升概率

collateral与债务的结构中期限是严格匹配的，如果maturity也增长，那是典型的抵押品效应（不论官员变迁去哪，终身追责制始终会将官员任期的仕途作为抵押品）

other literature 城投债定价官员能力